这一招叫作‘亢龙有悔’，掌法的精要不在‘亢’字而在‘悔”字。倘若只求刚猛狠辣，亢奋凌厉，只要有几百斤蛮力，谁都会使了。这招又怎能教黄药师佩服？‘亢龙有悔，盈不可久’，因此有发必须有收。打出去的力道有十分，留在自身的力道却还有二十分。哪一天你领会到了这‘悔’的味道，这一招就算是学会了三成。好比陈年美酒，上口不辣，后劲却是醇厚无比，那便在于这个‘悔’字。” --洪帮主
这是一个根据PE、PB在指数历史低估区间时买入，长期持有，然后在PE、PB处于历史高位时卖出的策略。
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这个策略极其简单，适用于大部分宽基指数；
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这个策略是跑不赢指数的，但是能让你极其安心的长期持有；
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谨记：一切回测有效的策略都是看后视镜开车。回测仅仅是参考，不能预测未来。
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谨记：成功概率不能预测，失败风险无法回避，历史周期不断重复，时刻抱有敬畏之心。
- 背靠国运，不死鸟
- 长期上涨
- 成本低
- 不择股
- 容易量化
- 大道至简
我们的策略制定原则：
- 可复现、可回测
- 排除人工干扰，机器拯救人类
- 落子无悔，买定离手
- 低估买，高估卖，没有机会不动
- 资金分为250份分批投入
- 市场出现系统性低估机会可以买入
- 单一标的PE、PB 处于历史30%以下可以买入
- PB处于历史30%以下，且PE<10 或 1/PE<十年期国债利率X2，可以买入
- 市场出现系统性高估机会可以卖出
- 单一标的PE、PB 处于历史70%以上可以卖出
- 1/PE<市场能找到的最小无风险收益率，可以卖出置换
不符合买入，也不符合卖出条件，简单持有即可。
若市场利率缓慢下行，可简单买入短债基金持有，其他情况不动。
采用银行螺丝钉的方法计算仓位；
其盈利增长率我们替换为10年ROE中位值，因为长远来看，PEG会趋近于ROE；用ROE更加保险
以恒生指数为例。
- 恒生指数过去10年的ROE中位值10%左右
- 我们期望5年年化15%的收益率
- PE历史30%大概为12，配合我们上面要求的条件，我们需要在10PE买入
F =（bp - q）/ b
其中b代表赔率，p代表获胜率，q代表落败率，q = 1-p
赔率b =（卖出时估值/买入时估值）*【1+指数盈利增长率】^持有年数 =（1+你要求的年复合收益率）^持有年数
b = （卖出时估值/买入时估值）* 1.1^5 = 1.15^5
卖出时估值PE/10 ≈ 1.25
要求卖出时估值 ≈ 12.5
这样就把我们的投资行为固化为了这样一个事件：
假如未来恒生指数能保持平均10%的ROE，我们在10PE买入恒生指数，要求有15%的年复合收益率，那我们“需要在5年的时间里，至少有一次机会在12.5倍以上市盈率卖出”。
胜率 = 期望卖出PE的历史估值概率
5年时间里，12.5PE是大概率事件，事实上，我们要求在70%的PE上方卖出，这个值大概是15PE。
12.5PE在历史上大概处于 60%的位置， 所以我们的条件还是非常宽松的。
按照我们前面制定的的边界卖出条件 PE估值百分位 > 70%，所以如果能买到10PE以下的恒生指数，并且期望5年内年化收益15%的话，只要能持有不动，胜率>60%；
通过凯利公式计算出来的仓位， X0.5；称为半凯利公式
胜率60%，赔率2；
F =（bp-q）/b = (2 * 60% - 40%)/2 = 40%
F * 0.5 = 20%
根据半凯利公式推出，推荐仓位为20%。
- 预期收益越低，胜率就会越高，仓位也会越高。如果预期收益过高，甚至仓位会是负数（也就是无法实现）
- 买入估值越低，胜率就会越高，仓位也会越高。如果买入估值过高，甚至仓位会是负数（无法赚取估值差收益）
- 指数的盈利增长率越高，对应的胜率也会越高
- 买入时不要求每次都能赢，但是一定要在赢面大的时候下大注
对组合中的每个指数设定 买入PE，卖出PE，持有年数，要求年复合增长率， 分别计算仓位
全部仓位相加，便可以决定总仓位。
每次的总仓位即 定投总额 / 定投次数；比如5年计划投入60w，每月定投一次，那么每次总仓位1w；
每次计算卖出PE点大于历史估值70%即可盈利的品种，并决定仓位；然后所有仓位相加。
如果定投不定额， 每次仓位可以超过100%；
如果定投定额，每个品种的仓位比例再等分平均，最后达到100%
如果没有符合条件的品种或者总仓位<100%，买入短债基金代替；
达到卖出条件分批减仓，减仓可以逆运算，也可以简单的用一个网格策略逐步卖出。
如果我们有一个量化策略，可以直接把投入资金分为50份，在某个品种达到极高的胜率的时候计算仓位一把买入；然后在此之上， 采用价值平均策略定投，长期持有；
- 实盘在哪里？
密码:jiosim
- 为什么资金分成250份？
综合考虑Beta因子、费率、波动率、夏普比例等等因素，选择5只宽基指数，每只预计投入资金50份；50X5=250
- 250不吉利啊
投资永远都有赌运的成分，just for fun.
- 为什么每只指数预计50份？
A股牛短熊长，一个熊市周期在5-7年内，每周执行一次，5-7年里大概产生产生50次买入的机会
- 为什么卖出策略这么简单，不能采用凯利公式减仓吗？
牛短熊长，切勿贪心。